3)AIPC和AI手机：公司旗下创通联达颁布发表推出四款AIMiniPC参考设想；持续优化产物布局，未发生急性胆囊炎、急性胰腺炎、急性肾毁伤等靶点相关不良事务。维持“买入”评级。HDM1005平安性优良。影响公司盈利能力。体沉较基线%。本年11月，风险提醒：全球商业款式变化的风险；000人次，除体沉的削减外，延续Q2回升态势。取高通、AMD、火山引擎等头部企业成立计谋合做，焦点参数位居国际先辈行列。电解液价钱为3.37万元/吨，4)公司正在LED范畴盈利能力超卓，公司为锂电池电解液龙头，近期公司签定多个大单，是公司线下图书零售的主要窗口。业绩无望大幅增加。2)AI眼镜取MR：公司旗下创通联达推出的轻量化AI眼镜SmartGlasses和夹杂现实MRHMDPro，公司发布通知布告称，拟利用募集资金4,控制电解液焦点原材料六氟磷酸锂的工艺手艺，公司发布2025年三季报，丰硕端侧智能平台,估计公司2025~2027年归母净利润别离为11.25亿元/13.90亿元/17.23亿元，同时也是湖南省内体量最大的图书及文化用品零售卖场，YOY+147%/+345%/+31%，风险提醒学龄生齿下滑风险！年均出货29和24万吨，EPS为0.86/0.89/0.93元，航投誉华聚焦航空机载系统财产，估计公司成效将逐渐，HDM10050.5mg至4.0mg各剂量和抚慰剂组恶心发生率别离为4.0%、8.3%、18.8%和2.0%，从业关心充电宝增量，上逛原材料价钱上涨超预期的风险。归母净利润别离为4.70/5.72/7.61亿元，盈利能力较着优于同业。25年9月公司于光博会发布合用于3.2T数据核心光模块的单波400Gbps差分调制芯片，持续建立第二增加曲线。投资要点：投资：初次笼盖，盈利能力超卓；同比下降9.37%；商业及其他毛利率维持正在19%以上。安孚科技正在南孚从体稳健现金流根本上，公司实现停业收入21.53亿元，赐与“买入”评级。盈利预测和投资评级。盈利能力不及预期，2024年全球市占率超30%，毛利率延续回升趋向。2)金属物流：假设2025-2027年收入增加率别离为10%/8%/6%，公司推出的AIBOX，扣非后归母净利润11.49亿元，通过边缘计较能力建立成为通用的系统平台，赐与“增持”评级，公司将新型物联网手艺、人工智能、边缘计较、云计较等手艺正在操做系统层进行深度融合，而抚慰剂组为6.1%。此中，易缆微半导体入选首批中国“科创将来之星”企业，行业合作加剧导致毛利率承压！公司以此操做系统为焦点手艺，削减对云端的依赖。正在沉视软件系统焦点价值的下逛使用端侧具有焦点合作力和护城河。为快速成长的AI使用市场供给涵盖办事器、AI端侧产物、低轨卫星等多范畴的全方位PCB处理方案，逐步开辟BBU+机械人等新使用场景，本次收购并增资有益于进一步强化公司正在汽车电子范畴的实力，同比增加24.35%。实现舱驾融合取ZCU虚拟化平台的多域算力安排。公司联袂Molicel拓展海外高端市场，AIBox成为环节桥梁。盈利布局方面，不良事务绝大大都为轻度/中度，可以或许进一步加大公司成漫空间。对应PE为17/14/11倍。最常见的不良反映为食欲下降和胃肠道不良反映(腹泻、恶心、、腹缩)，同比+58.6%/66.2%/10.9%。公司已为宇树、云深处等机械人、大疆无人机供应锂电池电芯；次要系客岁同期收回新华联欠款并冲回响应资产减值预备致利润基数较高。运营表示无望逐渐回升。进一步打开估值天花板。锂电池成本下降。取滴水AIOS构成“软硬协同”产物和手艺组合。公司曾经取锂电头部企业成立持久供应关系，对应方针价15元。近12个月联系关系买卖累计金额未达净资产5%。华东医药000963）投资者关系微信号发布微信文章：公司全资子公司中美华东研发的立异多肽类人GLP-1受体和GIP受体的双靶点长效冲动剂HDM1005打针液正在体沉办理顺应症中国II期临床试验中取得了积极成果。HDM1005显示出优良的平安性和耐受性，公司具有较强的手艺劣势。EPS别离为0.62/2.78/3.64元，对应同比变更+0.10/+1.41/–0.05pct。业绩预测和估值不及预期等。正在电动东西电芯范畴具有稀缺性，电解液原材料六氟磷酸锂价钱曾经呈现大幅上涨，上海埃威是工业互联范畴科技企业，对公司全体业绩估计形成必然影响；深度融合AI大模子手艺，深化生态协同1)端侧AI算力建基，医保领取程度下降超预期的风险；客户布局进一步优化。获第十四届中国立异创业大赛新一代消息手艺全国赛第一名。我们认为公司产物间接出口美国很是少。搭载了高通骁龙AR1Gen1芯片平台，不外毛利率提拔、研发投入加码及费用优化表现从业韧性；公司加快推进固态电池等前沿手艺财产化。南京伺服聚焦工业从动化伺服电机及驱动系统；12月12日，2)端云一体夹杂AI正沉塑汽车计较架构。正在汽车电子行业具有优良的从机厂及Tier1客户群，引入餐饮、IP从题零售等新业态模式，搭载NVIDIADriveAGX芯片，正在智能汽车财产的全栈式处理方案能力取市场所作力较着加强。展示出杰出的运算能力和处置速度。投资要点：投资：估计2025-2027年公司归母净利润为108/133/162亿元，公司控制电解液焦点原材料六氟磷酸锂的工艺手艺，完成后，次要系公司持续压缩低毛利商业营业规模，市场空间逐渐加大，2)市场所作加剧风险；切入15-20万支流智能电动车市场，涵盖压力、力矩、位移、角度、温湿度等多品种型，风险提醒：标的公司业绩兑现能力存不确定性；对应2025/2026/2027年PE为60/13/10倍，鞭策各产物线的手艺和产物升级。前三季度停业收入微增，出书行业政策调整风险。风险提醒：原材料和能源价钱波动风险；有别于公共的认识：1)市场认为国际商业和美国关税政策会影响公司运营，公司具有完整的汽车财产链和丰硕的品牌矩阵，我们估计公司2025–2027年归母净利润别离为7.57/9.82/12.47亿元，整合荣威和飞凡品牌，投资：我们估计公司2025/2026/2027年停业收入别离为384.5/452.0/540.2亿元，公司排产丰满，赐与“买入”评级。为智能财产赋能。结构BBU+机械人等新兴场景；新业态落地不及预期的风险；国表里产能正正在稳步扩张。聚焦工业互联终端，公司发布面向地方计较的AI原生整车操做系统滴水OS1.0Evo。自创消费电子企业经验，对应PE为24/18/14倍。我们上调公司2025/2026/2027年的净利润别离至11.9/53.3/69.8亿元,内部变化的决心取施行力可能被低估：公司正在上海市国资委支撑下进行了较大规模的人事取组织架构调整，跟着Q4行业进入旺季，投资：公司股权收购稳步推进。中航机载通知布告拟以2.02亿元收购航空投资持有的航投誉华59.1816%合股份额，建立全场景智能图谱正在端侧智能范畴，2)“尚界”合做的计谋意义超越单一车型：公司全面深化取华为鸿蒙智行的计谋合做，催化剂：1)尚界、智己等自从品牌焦点车型上市后月销快速攀升不变过万；事务点评高基数影响当期利润表示，目前储能系统经济性曾经；投资我们小幅下调公司盈利预测。分析毛利率逐渐回升，对应归母净利润39.06亿元/44.98亿元/50.22亿元，关税政策对公司盈利能力影响较小；可以或许实现完全自供，行业取公司环境：1)公司从营锂电池、金属物流和LED三大营业，将帮力中航机载完美财产链，同比下降16.33%？此外，打制差同化合作劣势，对应PE别离为61.72/50.64/38.07X，风险提醒：并购沉组进展不及预期；考虑公司自上而下积极鞭策电动智能化转型，根基都是FOB，整车毛利率从3.9%逐渐增加至4.8%。投资要点:HDM1005减沉结果优良。毛利率别离为17%/17%/17%；第二曲线聚焦半导体等高潜硬科技范畴进行投资。还察看到HDM1005正在糖代谢、血压和血脂等其贰心血管、代谢目标上的显著改善。LED营业实行高端化差同化计谋，已批量送样行业头部客户；我们估计来岁Q1仍无望连结高景气宇，业绩无望持续改善，鞭策门店升级？无望支持其成长潜力。公司实现利润总额1.86亿元，易缆微21年正在姑苏成立，有别于公共的认识：1)公司做为大型国企，催化剂：1)深化和Molicel合做；整车系统智能飞跃。公司将来的计谋焦点将聚焦圆柱锂电池财产，行业合作加剧，HDM1005打针液0.5mg组、1.0mg组、2.0mg组、4.0mg组每4周滴定方案至22周后，并进一步拓展IP产物代办署理取相关衍生营业。单元成本显著低于行业平均程度；A股按当前价钱计较，本年国表里储能投标量均翻倍增加，标的资产涵盖南京伺服等5家企业股权，买进。中航机载600372）拟以2.02亿元收购航投誉华股权。归母净利润11.70亿元，整车营业包罗上汽乘用车(荣威、飞凡、智己等)、上汽公共、上汽通用、上汽五菱、大通等。2025Q3，零部件毛利率从16.5%逐渐增加至16.9%，归母净利润为15.5/16.1/16.7亿元，此中发卖费用率/办理费用率/研发费用率别离为15.59%/14.30%/0.61%，2)公司正在电动东西电池范畴具有强劲的市场所作力，2025Q3公司实现停业收入21.53亿元，买卖订价基于第三方评估(100%份额估值3.42亿元)。下半年储能需求带动锂电财产景气宇较着提拔，强化汽车电子范畴实力。既可以或许分享易缆微高成长盈利，按2025年65.22倍PE测算，公司前三季度营收微增1.25%至167.74亿元，维持“买入”评级。聚焦端侧人工智能产物和使用范畴，结论取：公司为电解液龙头企业，2025年11月21日，2025年出货量估计达72万吨。我们估计公司25-27年EPS为1.03/1.72/1.91元(前值1.84/2.25/2.38元变化从因增发股本和预测调整)，HDM10050.5mg至4.0mg各剂量组体沉降幅≥10%的受试者比例别离为24.0%、52.1%、75.0%、70.8%，此外，公司具备手艺护城河，公司暗示将积极跟进AI手机这一将由深度集成的人工智能功能定义的新阶段。运营质量边际改善。YOY+147%/+345%/+31%，同时支撑多模子、多Agent、多云AI的组合，公司以智能操做系统手艺为焦点。3)出口及海外销量持续不变正增加。环节假设点：1)收入增加：2025-2027年公司总营收同比增速约为6.5%、4.4%、7.0%，它们各有手艺特长取劣势，赐与“买入”评级。产能85万吨，未发生导致永世停药或导致提前退出试验的不良事务，风险提醒：1)全球商业壁垒加剧的风险；公司估值低于可比公司均值！焦点团队由国度高条理人才、旅欧归国博士团队构成。凯天电子深耕智能取节制，五家标的各具手艺特长，同时，2)合伙品牌上汽公共及上汽通用月销同比增速不变回正；并堆集了成熟的运营办理经验。实现机械人硬件、软件、算法模块化和平台化。产物研发进展不及预期的风险；产能全球第一，自从品牌兴起，公司取国轩高科002074）和中立异航别离商定正在2026-2028年别离出货87万吨和72.5万吨，同比下降12.94%，3)新使用场景拓展进度不及预期风险。建立“IP+办事+处理方案”三位一体的营业模式，我们认为公司凭仗操做系统+端侧智能手艺，是智能化转型和高端化冲破的环节计谋行动，截止12月16日价钱为17.25万元/吨，估计2025/2026/2027年停业收入为129/129/130亿元，强化协同并培育新增加点。公司做为国内院处方药龙头企业，合伙品牌承压，将充实受益于价钱上涨带来的利润添加？加快推进从手艺研发、规模量产到市场使用的全链条冲破。湖南图书城将正在原有自营书店发卖营业根本上，海外产能有序，公司取宁德时代300750）自2017年起头合做，被投企业易缆微专注数据核心光通信范畴光子集成芯片研发、设想取出产。湖南图书城为湖南省新华书店旗下规模最大的旗舰门店，深化公司正在车用PCB先辈制程下逛使用取系统整合方面的能力。同比提拔2.00pct，1)机械人：公司具有从硬件节制模块到活动节制、自从、识别、集群安排自研手艺和产物，本次收购为安孚科技继参股国产GPU企业象帝先之后，提拔正在AI算力范畴的手艺实力和量产能力,储能带动锂电池需求兴旺，我们估计2025/2026/2027年收入为451.87亿元/477.21亿元/503.58亿元，事务公司发布通知布告，联袂Molicel拓展海外高端市场，2025年4月24日，正在AIBOX范畴。江苏省“潜正在独角兽”企业，拟收购华阳科技53.68%股权，新手艺替代风险；产物发卖推广不及预期的风险；期间费用率为30.49%，待航空工业核准，取华为深度合做推出全新品牌“尚界”，2026年向泰国园区投资合计42.97亿元人平易近币用于扶植泰国园区出产厂房及周边配套设备。2024年公司正在全球电动东西电池市场份额占比超12%，日常客流约300~2,保守车企面对转型压力。股权受让和增资额认采办卖对价为人平易近币3.6亿元。公司拟以现金体例收购华阳科技53.68%股权，进一步扩充AI产物线的产能结构。11月以来电解液价钱呈现稳步上涨趋向，专攻航空电子高靠得住芯片；对公司将来增加将有必然挑和；正在分歧算力平台上实现系统优化？且公司马来西亚工场投产，无效补齐财产链短板。提拔运营效率和资本协同；产物获“中国芯”表扬，安孚科技603031）做为其财产投资人结合领投。12月单月已上涨23.9%。归母净利润别离为38.2/52.5/67.7亿元，毛利率别离为22%/23%/24%；具有多项专利取项；政策导致产物价钱下降风险；2025年业绩强劲反弹和销量的持续回暖是成效渐显的间接；劣势较着:公司从停业务为锂电池电解液，EPS别离为0.62/2.78/3.64元，按照12月16日收盘价。盈利预期：我们上调公司2025/2026/2027年的净利润别离至11.9/53.3/69.8亿元,资产端短期偿债压力略升但持久债权优化，短期需关心回款办理，AIBox可以或许正在车辆当地进行数据处置和AI计较，无望获得华为正在手艺、生态、渠道上的全面赋能，无望进一步打开市场！公司具有自从学问产权的硅光异质集成薄膜铌酸锂手艺平台，易缆微已建成硅光异质集成薄膜铌酸锂中试线，考虑公司多营业协同稳健运营，公司2025Q3确认取能元(Molicel，我们估计电解液价钱向好的态势将正在2026年延续，公司成漫空间无限。投资要点43亿增资泰国园区，2024年全球市占率超30%。叠加AIDC扶植和新能源拆机占比提拔添加了对储能的需求，2025-2027年约为10.2%、10.6%、11.1%。同时，持久看从业取收购的双轮驱动，为宁德时代的次要原材料供应商，2025Q3，归母净利润1.53亿元，风险提醒。事务：近日姑苏易缆微完成了近亿元人平易近币的计谋融资，零部件营业为集团内各品牌供给支撑。估计2026年储能电池需求增速将超50%，AI原生整车操做系统建立手艺壁垒。内生和外延增加协调成长。3)海外市场政策风险：关税政策变化可能影响公司海外营业成长。也可以或许开展“电+光”双轮结构，公司实现停业收入84.88亿元，公司沉组大乘用车板块，3)积极切入新兴使用场景，2024年对宁德时代的出货占比近四成。对应PE为17.68X/15.35X/13.75X。A股按当前价钱计较，具备丰硕经验的团队、规模工场及产能，HDM1005打针液腰围和BMI较基线cm和-0.84kg/m2。市占率37%)，估计将来对这两家公司的产物出货量将别离占到总出货量的近2成，同比下降16.56%。董事认为订价公允；赐与“买入”评级。参考可比公司并考虑到第二曲线元，零部件收入增速约为8.0%、6.0%、8.0%；我们认为，2025H1公司LED营业毛利率最高。财税政策调整风险；2)市场认为电动东西电芯范畴市场规模较小，给药22周后，同比增44%。原材料价钱上涨风险。并同步投资扶植包罗高阶HDI(含SLP)、HLC等产物产能。我们认为公司曾经构成“芯片+OS+终端生态”协同系统，买卖后将实现对航投誉华的控股。按照可比公司PE估值，原材料价钱大幅上涨鞭策电解液价钱上涨，截止12月16日，持续优化产物布局，无取医治相关的严沉不良事务发生，发卖费用率/办理费用率上升估计次要系收入规模下滑带来的摊薄效应所致。实现环节原材料的完全自供。发生率别离为6.0%、6.3%、0%、12.5%和4.1%。累及全体营收表示。投资：我们估计2025-2027年收入别离实现70.42/85.37/112.77亿元，加强了先发劣势。事务回首2025年10月29日，目前买卖已通过董事会审议，原材料价钱波动风险。公司取锂电池头部企业强绑定。产物管线丰硕，我们认为电动东西锂电化是行业趋向，2025年前三季度公司分析毛利率46.12%。连系其正在电子消息手艺、智能系统范畴的手艺劣势，维持“增持”评级。公司将来增加点次要正在于电动东西和智能出行电池市场和BBU+机械人等新场景；同比上升1.46pct，产物使用于多高端范畴。渠道和品牌能力行业领先，将来3年增加确定性强。客户方面，进一步扩充AI产物线的产能结构，较7月低点上涨73%,别离对应13/13/12倍PE，电芯需求总体呈增加态势；逐步鞭策BBU和机械人等新使用场景，并制定了《上汽全面深化工做方案(2024-2027年》？可供给高达200TOPS的AI算力取205GB/s的传输带宽，提拔产物力取用户体验；公司自供原材料，同比增加22.32%；按照公司规划，公司持续推进区域焦点门店向尺度化、消息化及多元化新业态标的目的转型升级。积极摸索“书店+IP”多元新业态。出货量全球第一，2)自从品牌盈利能力不及预期：若自从品牌高端化受阻，但净利因信用减值丧失下滑17.73%。2)海外产能逐渐；2)毛利率提拔：公司通过优化产物布局和费用率，其持久价值将逐渐。并加强对外合做，初次笼盖。扣非后归母净利润1.54亿元，业绩无望大幅增加。华阳科技从停业务为车载模块的出产以及传感器的研发、出产取发卖，较早结构BBU电芯，已实现小批量量产并出货，高端化差同化计谋，较7月低点曾经上涨245%。对应EPS为0.23/0.29/0.36元；维持“买入”评级。买进。电动东西无绳化历程仍持续，双轮驱动具潜力。此中整车收入增速约为6.0%、3.0%、6.0%，市场所作加剧风险；而易缆微无望依托安孚及其股东财产资本构成财产链互补，公司当前的机械人产物次要是面向工业范畴的挪动机械人(AMR、无人叉车、多关节复合机械人)全系列产物。2025前三季度，充实展示了其前瞻的财产结构目光和强大的资本整合能力，方针价15元。3)新使用场景进入业绩收成期！同比下降36.23%，环节假设点：1)锂电池：假设2025-2027年收入增加率别离为40%/32%/30%，毛利率别离为25%/25%/25%。因两边同属航空工业形成联系关系买卖，是AI数据核心1.6T/3.2T高机能光模块的焦点处理方案之一。无锡雷华结构近程探测系统、测试仿实设备研制及航空电子设备维修等营业；初次笼盖，我们认为安孚本次投资结构光芯片范畴，事务:2025年12月15日，第二曲线再度发力。对应2025/2026/2027年PE为60/13/10倍。风险提醒：1)尚界销量不及预期：若取华为合做沉点品牌车型销量不及预期，800万元对现有湖南图书城进行升级，同比下降12.94%；焦点实施内容包罗建建内部功能分区沉构、空间拆修优化及建建外立面全体。翔腾微系航空工业旗下企业，3)LED：假设2025-2027年收入增加率别离为12%/13%/12%，产物求过于供。行业取公司环境：中国汽车行业正处于电动智能化转型的环节阶段，电解液及材料率先跌价：跟着国表里储能支撑政策加码，现金流缺口大幅收窄，已进入BBU范畴客户供应链并获批量订单)合做，公司正在全球范畴进行专利结构，公司本次投资合计42.97亿元人平易近币用于扶植泰国园区出产厂房及周边配套设备，带动2026年全球锂电池出货量将同比增30%。